第一商用車(chē)網(wǎng) 李秀枝

近日，一汽解放、宇通客車(chē)、濰柴動(dòng)力、福田汽車(chē)、江淮汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、東風(fēng)股份等商用車(chē)及零部件企業(yè)均已披露2025年第一季度報(bào)告。

2025年一季度，在商用車(chē)行業(yè)整體銷(xiāo)售105萬(wàn)輛、同比小增1.8%的背景下，各家上市商用車(chē)及零部件企業(yè)盈利情況如何呢？我們一起來(lái)看看吧！

商用車(chē)及零部件上市企業(yè)2025年一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)一覽（單位：元）

營(yíng)收：僅半數(shù)企業(yè)增長(zhǎng) 濰柴超574億元領(lǐng)航 漢馬增幅最高

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2025年一季度，備受行業(yè)關(guān)注的16家上市商用車(chē)及零部件企業(yè)中，僅8家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，占比1/2。在存量競(jìng)爭(zhēng)面前，并非頭部企業(yè)就一定營(yíng)收增長(zhǎng)，他們同樣面臨諸多挑戰(zhàn)。

具體來(lái)看，2025年一季度，營(yíng)業(yè)收入最高的企業(yè)依然是濰柴動(dòng)力，其營(yíng)收規(guī)模高達(dá)574.64億元，并實(shí)現(xiàn)1.92%的同比正增長(zhǎng)。在濰柴動(dòng)力之后，有三家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模超過(guò)100億元，分別為福田汽車(chē)、一汽解放和中國(guó)重汽濟(jì)南卡車(chē)股份，對(duì)應(yīng)的一季度營(yíng)收依次為148.01億元、143.41億元和129.08億元，其中福田和重汽濟(jì)南卡車(chē)股份均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)正增長(zhǎng)。

一季度營(yíng)收在40億元到100億元之間的企業(yè)有5家，分別為江淮汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、宇通客車(chē)、金龍汽車(chē)和中集車(chē)輛 ，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入為98.01億元、79.67億元、64.18億元、49.22億元、45.91億元，僅金龍汽車(chē)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，增幅為23.69%。

一季度營(yíng)收在10億元到30億元之間的企業(yè)有6家，東風(fēng)股份領(lǐng)銜這一梯隊(duì)，其營(yíng)收為26.28億元，其他5家企業(yè)分別為中通客車(chē)（16.93億元）、云內(nèi)動(dòng)力（15.01億元）、動(dòng)力新科（13.71億元）、漢馬科技（13.2億元）、全柴動(dòng)力（12.93億元），其中全柴、漢馬科技和中通三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比正增長(zhǎng)，漢馬科技增長(zhǎng)四成、行業(yè)最高，中通增長(zhǎng)三成，全柴增幅約6%。

剩下一家企業(yè)為安凱客車(chē)，其營(yíng)收規(guī)模在10億元之下，為6.48億元，同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)14.84%。

由上可見(jiàn)，各家企業(yè)2025年一季度盈利情況嚴(yán)重分化，即便是處于同一細(xì)分行業(yè)，增減情況也有所不同。令人驚訝的是，漢馬科技在2024年凈利潤(rùn)扭虧為盈之后，2025年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)也是非常給力，增幅高達(dá)43.93%，行業(yè)最高。第一商用車(chē)網(wǎng)注意到，2025年4月18日，漢馬科技股票正式撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“*ST 漢馬”變更為“漢馬科技”。在遠(yuǎn)程新能源商用車(chē)的賦能之下，漢馬科技由瀕臨破產(chǎn)到如今逐步欣欣向榮，成功打贏轉(zhuǎn)型升級(jí)之戰(zhàn)。

凈利潤(rùn)：濰柴凈賺27億 宇通超7億 福田/金龍/中通等大漲

當(dāng)然，衡量一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，凈利潤(rùn)也是重要考核指標(biāo)。凈利潤(rùn)能反映企業(yè)的盈利能力，凈利潤(rùn)增速放緩可能倒逼企業(yè)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)或持續(xù)下滑可能預(yù)示經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，凈利潤(rùn)增速變化還是行業(yè)興衰的風(fēng)向標(biāo)，反映行業(yè)周期。

從2025年一季度來(lái)看，16家上市商用車(chē)及零部件企業(yè)中，有13家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利。其中，凈利潤(rùn)最高的企業(yè)為濰柴動(dòng)力，凈賺27.11億元，同比增長(zhǎng)4.27%，凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速2.35個(gè)百分點(diǎn)；其次是宇通客車(chē)，凈賺7.55億元，同比增長(zhǎng)14.91%，在營(yíng)收小幅下滑之下還能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)兩位數(shù)正增長(zhǎng)，可見(jiàn)宇通客車(chē)強(qiáng)大的賺錢(qián)實(shí)力；福田汽車(chē)凈賺4.36億元，同比大漲70.08%，原因在于產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)、新能源銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)、海外出口業(yè)務(wù)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，以及公司持續(xù)推進(jìn)全價(jià)值鏈降本增效這四個(gè)方面。

江鈴汽車(chē)和重汽濟(jì)南卡車(chē)股份2025年一季度凈利潤(rùn)均超3億元，其中重汽同比增長(zhǎng)13.26%。據(jù)江鈴汽車(chē)披露，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比去年減少1.76億元，同比下降36.56%，主要是由于少數(shù)股東損益變動(dòng)帶來(lái)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的減少。

中集車(chē)輛和東風(fēng)股份2025年一季度凈利潤(rùn)在1億元到2億元之間，東風(fēng)股份營(yíng)收下降，利潤(rùn)不降反增，引人關(guān)注。據(jù)東風(fēng)股份一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，2025年一季度，東風(fēng)股份在輕型商用車(chē)行業(yè)整體下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力未有效緩解的狀況下，積極采取提振終端、調(diào)整結(jié)構(gòu)、開(kāi)源節(jié)流等多種措施，努力提升收益。

2025年一季度，有6家企業(yè)凈利潤(rùn)在1億元以下，分別為中通客車(chē)、金龍汽車(chē)、全柴動(dòng)力、一汽解放、漢馬科技和安凱客車(chē)。其中，全柴動(dòng)力凈利潤(rùn)同比增17.65%，中通客車(chē)同比大漲80.52%，金龍汽車(chē)同比暴增164.79%，漢馬科技扭虧為盈。

此外，有3家企業(yè)凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)。其中，江淮汽車(chē)同比由盈轉(zhuǎn)虧，主要系報(bào)告期內(nèi)公司受銷(xiāo)售規(guī)模下降導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利同比減少，以及確認(rèn)的合營(yíng)聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益同比減少所致。動(dòng)力新科虧損額仍有2.1億元，同比來(lái)看虧損額正在縮窄，說(shuō)明動(dòng)力新科的經(jīng)營(yíng)情況正在改善。相比而言，云內(nèi)動(dòng)力虧損額度并不高，不過(guò)也可看到，云內(nèi)動(dòng)力正通過(guò)技術(shù)改造升級(jí)、優(yōu)化內(nèi)部管理、發(fā)力新興領(lǐng)域來(lái)加快公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。如3月，云內(nèi)動(dòng)力L4級(jí)智能配送車(chē)已取得昆明市智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)道路測(cè)試牌照；4月，云內(nèi)動(dòng)力向旗下智能裝備公司增資2700萬(wàn)元等。

結(jié)束語(yǔ)：行業(yè)發(fā)展邁入新階段 未來(lái)挑戰(zhàn)或更嚴(yán)峻

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，行業(yè)整體需求不振，而“玩家”卻在增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有最卷只有更卷。這對(duì)商用車(chē)行業(yè)的固有發(fā)展模式提出了諸多挑戰(zhàn)：光國(guó)內(nèi)強(qiáng)不行，還得會(huì)玩海外市場(chǎng)；不能一味地價(jià)格戰(zhàn)和追求銷(xiāo)量高，還得考慮持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展，降本增效依舊是重要措施。這使得各家商用車(chē)及零部件企業(yè)對(duì)于自身發(fā)展趨向也更加慎重與理性。

從2025年一季度報(bào)來(lái)看，多家商用車(chē)企業(yè)內(nèi)部發(fā)生了比較大的變動(dòng)，組織結(jié)構(gòu)調(diào)整動(dòng)作頻繁，這是積極轉(zhuǎn)型的表現(xiàn)，同時(shí)也說(shuō)明未來(lái)的挑戰(zhàn)會(huì)更加嚴(yán)峻。未來(lái)的商用車(chē)行業(yè)，誰(shuí)將會(huì)引領(lǐng)新能源、智能化和全球化趨勢(shì)呢？